前摩根士丹利貨幣策略分析師StephenJen曾提起大名鼎鼎的“美元微笑曲線”：美元在經(jīng)濟(jì)不景氣和繁榮的時候都會走強(qiáng)。
近期，美元“又笑了”——在美聯(lián)儲“鷹味十足”的加息操作下，美元指數(shù)突破20年新高度，非美貨幣大幅度下挫。
由于現(xiàn)在美元在全球貨幣體系的地位，國際貿(mào)易通常采用美元結(jié)算，當(dāng)該國貨幣對美元大幅度貶值時，會導(dǎo)致該國進(jìn)口價格同歩大幅度飆升。因此我們可以看到，近期非美國客戶中，要求降價打折、延期付款、取消訂單的買家非常多。
下面是今年以來本幣貶值幅度最大的一些國家，賣家們發(fā)貨這一些市場，一定要留意貨款安全！
歐元
今年，歐元對美元匯率累計下跌15%。8月22日，歐元兌美元匯率今年再次跌到平價，跌到0.9926，為2002年以來最低水平。而歐元的貶值貌似才剛剛開始。
摩根士丹利預(yù)估，隨著美聯(lián)儲變得越發(fā)強(qiáng)硬，歐元兌美元本季度將跌到0.97；野村國際集團(tuán)9月底對歐元兌美元的目標(biāo)是0.975，在此之后，因?yàn)槟茉垂?yīng)的壓力增加了停電的風(fēng)險，市場可能期待0.95或更低的水平。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估，8月歐元區(qū)CPI將高達(dá)9%，再創(chuàng)歷史新高，而且是目標(biāo)水平2%的四倍多，而歐元貶值依據(jù)提高進(jìn)口價格令通貨膨脹現(xiàn)象變得越發(fā)嚴(yán)重。
英鎊
英鎊則在今年8月遭遇到了2016年脫歐公投至今最差的一個月，8月英鎊兌美元匯率下跌超出4%。今年，英鎊兌美元現(xiàn)已下跌了11.8%，使其成為了G10中的表現(xiàn)最差的貨幣之一。
高盛認(rèn)為，英國可能會在第四季度陷于衰退。花旗則預(yù)測，英國的通貨膨脹率將會在2023年1月突破18%。
日元
9月1日的東京外匯交易市場上，日元匯率曾一度跌到1美元兌換139.50日元上，創(chuàng)出24年以來最低點(diǎn)。僅8月一個月，日元就貶值了近4%，今年，日元已跌逾18%！
但是，對于日元貶值情況，日本銀行并不打算采取有效措施干涉。日本銀行總裁黑田東彥近期在接受采訪時特別強(qiáng)調(diào)，金融政策的判斷并不是依據(jù)日元走勢，而是通過物價水平為基礎(chǔ)。
日元貶值雖然對出口有利，但也導(dǎo)致進(jìn)口原材料價格上漲。日本帝國數(shù)據(jù)銀行的一項調(diào)查顯示，因?yàn)槿赵杆儋H值，約近半被訪企業(yè)表示業(yè)績受到消極影響。在超出1萬家被訪企業(yè)中，有61%表示日元貶值帶來“負(fù)面影響”。帝國數(shù)據(jù)銀行分析稱，日元貶值帶動出口擴(kuò)大的情況并沒有明顯顯現(xiàn)，反而推高了進(jìn)口的物價水平。
韓元
韓元兌美元匯率現(xiàn)已跌到2009年以來最低，從今年內(nèi)目前為止的走勢看，韓元兌美元現(xiàn)已累計下跌11%。
韓國央行行長李昌鏞表示，倘若韓國的物價水平持續(xù)失控，也不排除跟隨美聯(lián)儲進(jìn)行大幅度加息。目前，韓國央行已將今年韓國的消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）漲幅預(yù)期上調(diào)至5.2%。7月韓國CPI同比上漲6.3%，高于6月的6%，并創(chuàng)出1998年11月金融危機(jī)以來的最高紀(jì)錄。
土耳其里拉
今年，截至8月中旬，土耳其里拉現(xiàn)已貶值了約26%。
土耳其目前堪稱全球“通貨膨脹之王”，7月通貨膨脹率按年增79.6%，創(chuàng)出24年新高度。土耳其人口最多的城市伊斯坦布爾，7月物價水平較去年同期上漲99%。
在土耳其從事零售業(yè)的商人說，過去總是大包小包的買食物，毫不手軟，結(jié)賬也不到100里拉，現(xiàn)在頂多買幾斤，甜點(diǎn)、零食及汽水等非必需品就得精打細(xì)算。土耳其民眾則坦言，基本生活物資都成了奢侈品，“狀況很糟”。
阿根廷比索
7月，阿根廷通貨膨脹率達(dá)到71%，創(chuàng)出近30年以來新高度，經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾預(yù)估阿根廷今年底的年度通貨膨脹率將進(jìn)一步飆升至90%！另一方面，阿根廷比索兌美元平行貨幣匯率（黑市）在7月19日突破1美元兌300比索的心理關(guān)口，7月22日更跌到1美元兌338比索的歷史低點(diǎn)。在官方市場，阿根廷比索兌美元過去一年也貶值了37%。
阿根廷是外向型經(jīng)濟(jì)體，其很多消費(fèi)商品依賴進(jìn)口的，國際能源、原料等商品的大漲本就推高了該國的輸入性通脹，而貨幣急劇貶值則進(jìn)一步加劇輸入性通脹壓力。為了防止惡性通脹的發(fā)生，阿根廷央行每天拋售美元竭力避免比索貶值。
除此之外，阿根廷央行于6月27日發(fā)布第A7532號公告，將進(jìn)口的外匯管制具體措施擴(kuò)大適用至服務(wù)及非自動許可證產(chǎn)品進(jìn)口的融資制度，為期3個月至今年9月30日。近期，阿根廷海關(guān)也開始進(jìn)行整治進(jìn)出口貿(mào)易違規(guī)行為，整治行動主要涉及進(jìn)出口貿(mào)易中虛報貨物價格行為，比如低開出口發(fā)票、高開進(jìn)口的發(fā)票，第一輪整治行動涉及13640項業(yè)務(wù)和722家公司，貨物離岸價總額約12.5億美元。
埃及鎊
俄烏局勢砸了埃及人的飯碗——全球小麥價格暴漲，埃及為世界最大小麥進(jìn)口國，受到嚴(yán)重打擊，一些食品成本上漲66%，將通貨膨脹率推升至15%。
目前，埃及鎊匯率為19.1兌1美元，這是有紀(jì)錄至今第二低，僅2016年冬季貨幣重貶期間低于這一匯率。
已有賣家們反饋說，出口埃及的貨滯留在港口，因?yàn)橘I家開不出信用證。
匈牙利福林
在飽受俄烏局勢升級之苦后，東歐主要貨幣還受到歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退和歐元貶值帶來的又一次打擊。
匈牙利福林今年的表現(xiàn)甚至還不如土耳其里拉，對美元的貶值幅度已經(jīng)超過26%。匈牙利媒體甚至以“福林成全球最弱貨幣”“福林遭到重創(chuàng)”“福林兌美元和歐元呈自由落體式下跌”等為題進(jìn)行報道。
波蘭茲羅提
自今年2月底至今，波蘭茲羅提對美元已貶值12%。目前波蘭的通貨膨脹率現(xiàn)已高達(dá)15.7%。
一直以來對俄羅斯“落井下石”的波蘭也遭遇到了制裁的反噬。波蘭是歐洲煤炭發(fā)電大國，也是歐盟最大產(chǎn)煤國，年產(chǎn)煤炭超5000萬噸，不過每年仍要進(jìn)口煤炭約1200萬噸。因?yàn)椴ㄌm政府決定對俄羅斯煤炭實(shí)施制裁，波蘭數(shù)百萬戶家庭將面臨冬季煤炭短缺的窘境。
烏克蘭格里夫納
烏克蘭貨幣格里夫納目前已經(jīng)貶值近三分之一，今后仍有可能會持續(xù)貶值。
為了彌補(bǔ)虧空，烏克蘭央行現(xiàn)在大開印鈔機(jī)，僅在今年六月，烏克蘭央行的印鈔量就高達(dá)36億美元。目前烏克蘭的通貨膨脹率為20%，預(yù)估年底前將達(dá)到30%。
總部位于倫敦的經(jīng)濟(jì)及政治研究中心(CEPR)發(fā)布報告要求烏克蘭減少對印鈔和貨幣稅的依賴，并發(fā)出警告稱，倘若烏克蘭持續(xù)維持現(xiàn)行貨幣政策，將會引發(fā)惡性通脹、貨幣危機(jī)甚至銀行危機(jī)。
依據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)的數(shù)據(jù)，今年截至6月，新興和發(fā)展中國家的外匯儲備減少了3790億美元，這是2008年以來最大的縮水幅度。
那么，上半年對美元表現(xiàn)最好的貨幣是什么呢？答案是俄羅斯盧布。
俄烏沖突初期，西方實(shí)施的系列嚴(yán)厲制裁致盧布匯率大跌。出人意料的是，在經(jīng)歷20天左右的大幅貶值后，盧布匯率逆勢上揚(yáng)，進(jìn)入了升值之路，盧布自年初至今升值幅度達(dá)45%至50%。
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近期，美元“又笑了”——在美聯(lián)儲“鷹味十足”的加息操作下，美元指數(shù)突破20年新高度，非美貨幣大幅度下挫。
由于現(xiàn)在美元在全球貨幣體系的地位，國際貿(mào)易通常采用美元結(jié)算，當(dāng)該國貨幣對美元大幅度貶值時，會導(dǎo)致該國進(jìn)口價格同歩大幅度飆升。因此我們可以看到，近期非美國客戶中，要求降價打折、延期付款、取消訂單的買家非常多。
下面是今年以來本幣貶值幅度最大的一些國家，賣家們發(fā)貨這一些市場，一定要留意貨款安全！
歐元
今年，歐元對美元匯率累計下跌15%。8月22日，歐元兌美元匯率今年再次跌到平價，跌到0.9926，為2002年以來最低水平。而歐元的貶值貌似才剛剛開始。
摩根士丹利預(yù)估，隨著美聯(lián)儲變得越發(fā)強(qiáng)硬，歐元兌美元本季度將跌到0.97；野村國際集團(tuán)9月底對歐元兌美元的目標(biāo)是0.975，在此之后，因?yàn)槟茉垂?yīng)的壓力增加了停電的風(fēng)險，市場可能期待0.95或更低的水平。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估，8月歐元區(qū)CPI將高達(dá)9%，再創(chuàng)歷史新高，而且是目標(biāo)水平2%的四倍多，而歐元貶值依據(jù)提高進(jìn)口價格令通貨膨脹現(xiàn)象變得越發(fā)嚴(yán)重。
英鎊
英鎊則在今年8月遭遇到了2016年脫歐公投至今最差的一個月，8月英鎊兌美元匯率下跌超出4%。今年，英鎊兌美元現(xiàn)已下跌了11.8%，使其成為了G10中的表現(xiàn)最差的貨幣之一。
高盛認(rèn)為，英國可能會在第四季度陷于衰退。花旗則預(yù)測，英國的通貨膨脹率將會在2023年1月突破18%。
日元
9月1日的東京外匯交易市場上，日元匯率曾一度跌到1美元兌換139.50日元上，創(chuàng)出24年以來最低點(diǎn)。僅8月一個月，日元就貶值了近4%，今年，日元已跌逾18%！
但是，對于日元貶值情況，日本銀行并不打算采取有效措施干涉。日本銀行總裁黑田東彥近期在接受采訪時特別強(qiáng)調(diào)，金融政策的判斷并不是依據(jù)日元走勢，而是通過物價水平為基礎(chǔ)。
日元貶值雖然對出口有利，但也導(dǎo)致進(jìn)口原材料價格上漲。日本帝國數(shù)據(jù)銀行的一項調(diào)查顯示，因?yàn)槿赵杆儋H值，約近半被訪企業(yè)表示業(yè)績受到消極影響。在超出1萬家被訪企業(yè)中，有61%表示日元貶值帶來“負(fù)面影響”。帝國數(shù)據(jù)銀行分析稱，日元貶值帶動出口擴(kuò)大的情況并沒有明顯顯現(xiàn)，反而推高了進(jìn)口的物價水平。
韓元
韓元兌美元匯率現(xiàn)已跌到2009年以來最低，從今年內(nèi)目前為止的走勢看，韓元兌美元現(xiàn)已累計下跌11%。
韓國央行行長李昌鏞表示，倘若韓國的物價水平持續(xù)失控，也不排除跟隨美聯(lián)儲進(jìn)行大幅度加息。目前，韓國央行已將今年韓國的消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）漲幅預(yù)期上調(diào)至5.2%。7月韓國CPI同比上漲6.3%，高于6月的6%，并創(chuàng)出1998年11月金融危機(jī)以來的最高紀(jì)錄。
土耳其里拉
今年，截至8月中旬，土耳其里拉現(xiàn)已貶值了約26%。
土耳其目前堪稱全球“通貨膨脹之王”，7月通貨膨脹率按年增79.6%，創(chuàng)出24年新高度。土耳其人口最多的城市伊斯坦布爾，7月物價水平較去年同期上漲99%。
在土耳其從事零售業(yè)的商人說，過去總是大包小包的買食物，毫不手軟，結(jié)賬也不到100里拉，現(xiàn)在頂多買幾斤，甜點(diǎn)、零食及汽水等非必需品就得精打細(xì)算。土耳其民眾則坦言，基本生活物資都成了奢侈品，“狀況很糟”。
阿根廷比索
7月，阿根廷通貨膨脹率達(dá)到71%，創(chuàng)出近30年以來新高度，經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾預(yù)估阿根廷今年底的年度通貨膨脹率將進(jìn)一步飆升至90%！另一方面，阿根廷比索兌美元平行貨幣匯率（黑市）在7月19日突破1美元兌300比索的心理關(guān)口，7月22日更跌到1美元兌338比索的歷史低點(diǎn)。在官方市場，阿根廷比索兌美元過去一年也貶值了37%。
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除此之外，阿根廷央行于6月27日發(fā)布第A7532號公告，將進(jìn)口的外匯管制具體措施擴(kuò)大適用至服務(wù)及非自動許可證產(chǎn)品進(jìn)口的融資制度，為期3個月至今年9月30日。近期，阿根廷海關(guān)也開始進(jìn)行整治進(jìn)出口貿(mào)易違規(guī)行為，整治行動主要涉及進(jìn)出口貿(mào)易中虛報貨物價格行為，比如低開出口發(fā)票、高開進(jìn)口的發(fā)票，第一輪整治行動涉及13640項業(yè)務(wù)和722家公司，貨物離岸價總額約12.5億美元。
埃及鎊
俄烏局勢砸了埃及人的飯碗——全球小麥價格暴漲，埃及為世界最大小麥進(jìn)口國，受到嚴(yán)重打擊，一些食品成本上漲66%，將通貨膨脹率推升至15%。
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一直以來對俄羅斯“落井下石”的波蘭也遭遇到了制裁的反噬。波蘭是歐洲煤炭發(fā)電大國，也是歐盟最大產(chǎn)煤國，年產(chǎn)煤炭超5000萬噸，不過每年仍要進(jìn)口煤炭約1200萬噸。因?yàn)椴ㄌm政府決定對俄羅斯煤炭實(shí)施制裁，波蘭數(shù)百萬戶家庭將面臨冬季煤炭短缺的窘境。
烏克蘭格里夫納
烏克蘭貨幣格里夫納目前已經(jīng)貶值近三分之一，今后仍有可能會持續(xù)貶值。
為了彌補(bǔ)虧空，烏克蘭央行現(xiàn)在大開印鈔機(jī)，僅在今年六月，烏克蘭央行的印鈔量就高達(dá)36億美元。目前烏克蘭的通貨膨脹率為20%，預(yù)估年底前將達(dá)到30%。
總部位于倫敦的經(jīng)濟(jì)及政治研究中心(CEPR)發(fā)布報告要求烏克蘭減少對印鈔和貨幣稅的依賴，并發(fā)出警告稱，倘若烏克蘭持續(xù)維持現(xiàn)行貨幣政策，將會引發(fā)惡性通脹、貨幣危機(jī)甚至銀行危機(jī)。
依據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)的數(shù)據(jù)，今年截至6月，新興和發(fā)展中國家的外匯儲備減少了3790億美元，這是2008年以來最大的縮水幅度。
那么，上半年對美元表現(xiàn)最好的貨幣是什么呢？答案是俄羅斯盧布。
俄烏沖突初期，西方實(shí)施的系列嚴(yán)厲制裁致盧布匯率大跌。出人意料的是，在經(jīng)歷20天左右的大幅貶值后，盧布匯率逆勢上揚(yáng)，進(jìn)入了升值之路，盧布自年初至今升值幅度達(dá)45%至50%。
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